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（一 ）現貨市場價格“長強板弱”，上海螺紋鋼創年后新高
本周國內現貨價格整體表現為“長強板弱”，品種間成交有所分化。其中上海螺紋鋼收報3790元/噸，周上漲50元/噸；同比高于去年同期3650元/噸，創今年以來新高。市場成交方面，建材下游需求集中補貨，整體低價資源成交尚可；板材終端需求雖表現不溫不火但韌性較強，低位資源成交表現良好。本周全國建材表觀需求量624.96萬噸，環比增加28.74萬噸；熱軋表觀消費量336.11萬噸，環比增加0.17萬噸。
西南地區建材市場價格大幅補漲。本周西南地區螺紋鋼價格環比上調50-100元/噸，明顯高于外圍市場20-80元/噸漲幅。一方面，近期西南地區部分鋼廠有檢修，疊加市場價格長期處于低洼水平，導致省外鋼廠資源到貨較少，現階段個別市場螺紋鋼部分中間規格資源偏緊，鋼廠及市場商家協同拉漲價格；另一方面，終端集中“補庫”成交放量，鋼材表觀需求量持續回歸，對價格形成較強支撐。
（二）全國鋼材總庫存創年后新低
本周全國鋼材總庫存環比降幅擴大，五大品種鋼材鋼廠總庫存605.18萬噸，環比減少30.14萬噸；社會總庫存1310.49萬噸，環比減少83.82萬噸；鋼材總庫存1915.67萬噸，周環比減少113.96萬噸，低于6月18日2015.16萬噸，創年后鋼材總庫存新低；同比仍高于1444.97萬噸，增幅27.77%。
（三）全國鋼材總產量結束五連降
本周247家鋼廠高爐開工率87.50%，環比上周降0.78%；71家電弧爐鋼廠平均開工率為69.31%，與上周相比減少0.89%。本周全國螺紋鋼產量363.48萬噸，環比增加下降4.63萬噸；全國熱卷產量320.82萬噸，環比增加0.13萬噸；全國五大品種鋼材總產量1067.33萬噸，環比增加7.35萬噸，結束連續五周環比下降態勢。。
二、下周行情預測 現貨方面，本周市場成交繼續保持較好持續性，鋼材庫存延續降庫趨勢。其中全國庫存創年后新低，首次跌破2000萬噸；截至10月30日，杭州螺紋庫存持續下降報65.1 萬噸。有雄安建設需求支撐的河北市場 表現更強，武安七家鋼廠庫存開始低于去年同期，本周高線總庫存18.6萬噸，環比較上周降3.4萬噸，較去年同期減0.2萬噸。
市場情緒看漲強烈，現貨市場價格繼續震蕩上行，螺卷差繼續修復，多地建材價格接近甚至再創年內高點。期貨市場開始轉向上行，螺紋鋼rb2101收報3702元/噸，站上3700元關口。
供給方面，鋼廠集中檢修，產量連續下降。經過9月份市場大跌，部分地區以及短流程鋼廠成本已經明顯倒掛，形成了今年以來最大鋼廠集中檢修高潮，對產量影響明顯，出現了五連降；螺紋鋼、熱卷周產量接近去年水平。
基于以上分析，我們認為，市場階段性供需錯配是主要原因之一，市場需求持續性與鋼廠集中檢修潮形成供需“剪刀差”。預計隨著市場價格上漲，鋼廠利潤修復以及鋼廠檢修結束后復產，產量再次回歸上行通道是大概率事件；其次，港口鐵礦石價格持續回落，鋼廠成本重心已經開始下移。最后，按本周中西部建材市場價格看，鋼廠仍然處于盈虧邊緣或小幅盈利狀態。
當前市場需求能否繼續保持較好持續性是影響市場走勢預判關鍵。實際上，自疫情以來，包括鋼鐵在內大宗商品市場超出了大多數人市場預期；疫情以來改變了全球市場許多傳統邏輯，也是一個很有意思話題。
從國內看，制造業景氣度繼續保持較高區間。本周公布10月全國制造業PMI為51.4%，分指標看，新訂單指數持平在52.8%，達到2018年7月以來最高水平。新出口訂單指數從50.8%上升到51.0%，創下2018年6月以來新高。但建筑業PMI新訂單指數為53.1%，下降了3.8個百分點；9月份基建同比增速僅為0.2%，遠低于市場預期。也就是說今年國內包括鋼鐵等大宗商品同比需求增加可能很大一部分來自出口訂單增加。
從國外看，本周歐美疫情多個國家單日確診人數呈爆發式增長，數倍于今年4月份第一波疫情時的高峰水平。德國、法國等多國管控措施再次升級，道指等全球金融市場大跌，大宗商品原油大幅下跌。
由于國外美歐需求復蘇快于供給，消費品出口強于工業品，帶動國內出口。盡管國內傳統9月淡季，但冰箱冷柜銷售依然延續高速增長勢頭。也就是說，國外疫情造成全球性物資短缺，需求訂單轉向了國內，帶動市場需求。國外 疫情二次爆發帶來再次管控，可能更多訂單轉向國內生產。出口對國內市場拉動，可能超出了市場預期，可能也是今年上半年以來板材市場持續上漲驅動力之一，盡管沒有具體統計數據支撐。出口訂單帶來市場需求疊加國內季節性需求增加是當前市場需求保持持續性主要因素。呂梁鋼材市場
綜上所述，國外疫情二次爆發不會改變歐美等國家繼續復蘇，歐洲、日本等中央銀行繼續保持寬松貨幣政策；美國在1.8萬億刺激政策下，經濟恢復還有較大空間。全球大宗商品市場可能繼續反彈；同時，國外訂單繼續流入國內，支撐國內鋼鐵市場價格，但支撐力度有待市場驗證。我們繼續保持國內市場需求具有持續性，市場供需趨于緊平衡，繼續圍繞鋼廠成本線波動觀點不變；如11月份價格繼續大幅上漲，產量跟隨增加，對隨后冬儲市場壓力反而更大。
